Почему ставки по банковским вкладам ниже инфляции? Взаимосвязь инфляции и вклада Какие вклады не выгодны в период инфляции

Рассмотрим более подробно, как инфляция разрушает экономическую систему, т.е. остановимся на экономических и социальных последствиях инфляции.

Воздействие инфляции на производство противоречиво. Низкая и относительно стабильная инфляция, которую можно предвидеть и держать под контролем, как правило, не создает существенных затруднений. Более того, в небольших масштабах она может вызвать временное оживление экономики, создать специфическую инфляционную конъюнктуру, когда рост спроса дает толчок расширению производства. С другой стороны, при значительных размерах инфляция начинает пагубно сказываться на производстве, ведет к подрыву рыночных механизмов хозяйствования.

Перечислим основные последствия такой инфляции.

  • 1. Прежде всего возрастание спроса под воздействием роста цен ведет к сокращению части дохода, идущей на сбережения. Следовательно, инфляция сокращает базу для кредитных вливаний в производство, подрывая тем самым стимулы роста экономики и повышения ее эффективности. Одновременно тормозится научно-технический прогресс. Внедрение в производство новой техники обходится все дороже, и становится выгодным сохранять устаревшее, но относительно дешевое оборудование, старую технологию. Кроме того, инфляция обесценивает амортизационные фонды, и поэтому па замену изношенного оборудования не хватает средств.
  • 2. Результатом инфляции является обесценивание вкладов и сбережений. Для того чтобы оградить вклады от обесценивания, процент по вкладам и процент (уровень) инфляции как минимум должны быть равны. В противном случае вклады будут изъяты из банков и еще больше увеличат спрос, а возможность кредитования производства резко сократится, что замедлит возможность увеличения предложения товаров, и инфляция будет развиваться быстрыми темпами. Сбережения в условиях инфляционного спроса резко уменьшаются, и в итоге все получаемые доходы направляются на увеличение спроса.
  • 3. Ослабляется мотивация к высокопроизводительному труду, поскольку происходит обесценивание не только сбережений, но и текущих доходов, которые не могут угнаться за ростом цен.
  • 4. Сильная инфляция побуждает к перемещению значительной части капитала из сферы производства в сферу обращения для чисто спекулятивных операций.
  • 5. Инфляция искажает расчеты, делает неопределенными перспективы развития, усиливает риск операций, связанных с новыми инвестициями. Бизнесмены отказываются от долгосрочных проектов. Одновременно невыгодно предоставление требующегося для их осуществления кредита: долги будут возвращены обесценившимися деньгами. В таких условиях неизбежен рост ссудного процента, направленного на компенсацию обесцененных денег. Но при сильной инфляции рост процента, увеличивая затраты и тормозя развитие производства, становится еще одним фактором дальнейшего роста цен, т.е. усиления инфляции.
  • 6. Негативным аспектом последствий инфляции является перераспределение национального дохода. Оно происходит по разным направлениям:
    • – между различными сферами производства и регионами связи с неравномерным ростом цен;
    • – между государством и населением, поскольку чрезмерную эмиссию денег государство использует в качестве источника своих дополнительных доходов. Выпуская не обеспеченные товарами деньги, оно подвергает население страны скрытому налогообложению ("эмиссионный налог" ). Но поскольку этот дополнительный доход государства, называемый сеньоражем, также подвергается обесцениванию, он может увеличиваться лишь до определенного предела;
    • – между классами и слоями населения, что находит выражение в углублении дифференциации доходов: богатые становятся еще богаче, бедные – еще беднее. Эмиссионный (инфляционный) налог ведет к перераспределению богатства (денежных средств) в пользу богатых граждан страны, так как именно они могут существенно уменьшить бремя инфляционного налога, например купив недвижимость, обратив свои рублевые активы в твердую валюту, приобретая антиквариат и т.п. Бедные же слои населения все свои денежные доходы тратят на текущее потребление, следовательно, несут основное бремя инфляционного налога. Особенно страдают от инфляции те, кто получает доходы в более или менее постоянных размерах: пенсионеры, студенты, работники бюджетной сферы.

В целом справедливо считать, что инфляция негативно воздействует прежде всего на беднейшие слои населения. Именно у наименее состоятельных людей преобладающую роль в активах играют наличные денежные средства, меньше возможностей помещать текущие доходы в те активы, рыночные цены которых быстро растут. В то же время у осуществляющих монополистическую практику экономических субъектов, занимающихся спекулятивной деятельностью, возможности увеличивать свои доходы в условиях инфляции даже расширяются. Результатом всех этих процессов является обострение социальных противоречий в обществе с соответствующими последствиями.

  • 7. Негативным результатом инфляции является потеря части компенсационных доходов населения от увеличения размера налоговой ставки. Это происходит, если в стране действует прогрессивная шкала налогообложения доходов населения. В этом случае номинальные доходы увеличиваются, так как в процессе инфляции увеличиваются компенсации и соответственно сумма дохода, поэтому из одной налоговой группы получатель перемещается в другую, где ставка налога выше. Следовательно, бо́льшая часть полученного дохода уходит в виде налога, а реальные доходы населения сокращаются. Чтобы избежать этого, необходимо регулярно пересматривать шкалу прогрессивного налогообложения.
  • 8. С инфляционными процессами связаны затраты времени у населения: на поиск "дешевых" товаров, на нахождение способов как можно более быстрой реализации (материализации) своих доходов. Возникает ажиотажный спрос на обычные товары, широко распространяются бартерные сделки. На обслуживание подобных натурально-обменных операций люди тратят и свое рабочее время.
  • 9. Существенны внешнеэкономические последствия инфляции. Дело в том, что "внутреннее" обесценивание денег приводит к их обесцениванию и по отношению к иностранной валюте – через разницу в покупательной способности валют. При этом важен существующий разрыв между "внутренним" обесцениванием и "внешним", т.е. падением курса. Если внутреннее обесценивание опережает снижение курса к иностранной валюте, то при прочих равных условиях стимулируется импорт товаров из-за границы. Если же внешнее обесценивание обгоняет внутреннее, возникает валютный демпинг, т.е. возможность значительного увеличения экспорта по низким ценам.

Источником роста цен служит курсовая разница, возникающая при обмене выручки в иностранной валюте на обесцененную национальную валюту. Таким образом, социально-экономические последствия инфляции многообразны и различны по глубине. Особое, поистине разрушительное влияние на экономику оказывает гиперинфляция. Связанное с нею развитие событий схематично может выглядеть следующим образом.

Сильный рост цен, перейдя определенные границы, неизбежно увеличивает государственные расходы и одновременно обесценивает такие источники доходов, как налоги, займы и т.п., а также доходы государства от самой эмиссии. Финансовая система в целом приходит в упадок. Интенсивное развитие инфляции вызывает недоверие к деньгам, и потому возникает массовое стремление превратить их в реальные ценности, начинается "бегство от денег". Значительно повышается скорость их обращения, что опять-таки ведет к их ускоренному обесцениванию.

В результате темпы роста цен начинают опережать темпы роста денежной массы. Государство утрачивает контроль над денежной эмиссией. Деньги перестают выполнять свои функции, а денежная система приходит в полное расстройство и упадок, что, в частности, проявляется в вытеснении национальной денежной единицы твердой иностранной валютой.

Распад денежной системы в свою очередь становится источником деградации всего народного хозяйства. Падает производство, нарушаются нормальные хозяйственные связи, происходит их натурализация. Возникает и усиливается стремление к экономическому обособлению различных регионов страны. Политическая нестабильность, которая обычно сопровождает гиперинфляцию, проявляется в отсутствии доверия к правительству, что еще более усиливает недоверие к деньгам, т.е. инфляцию. Производство и обращение замедляются настолько, что в конце концов может наступить экономический, социальный и даже политический хаос. Гиперинфляция, таким образом, ускоряет финансовый крах, депрессию и общественно-политические беспорядки. Нс случайно все государства уделяют особое внимание уменьшению инфляции в стране и активной борьбе с гиперинфляцией, если она по каким-то причинам развилась.

  • На первый взгляд непонятно, почему инфляцию можно считать разновидностью налога. В конце концов, никому не выставляется счет на уплату этого налога – государство просто печатает необходимые ему деньги. Кто же тогда платит инфляционный налог? Те, кто хранит наличные деньги. По мере повышения цен реальная стоимость денег, находящихся в ваших кошельках, падает. Когда государство печатает новые деньги для использования их в своих целях, оно тем самым уменьшает стоимость старых денег, находящихся на руках у населения. Таким образом, инфляция является налогом на наличные деньги. Дж. М. Кейнс по этому поводу писал: "Всякое правительство... может существовать долгое время, печатая бумажные деньги. Это значит, что оно может получить таким образом распоряжение над ресурсами столь же реальными, как и те, которые поступают налоговым путем. Средство это дискредитировано, но действенность его в известных пределах неоспорима. Правительство может при его помощи существовать, если иным путем оно более существовать не может. Оно является той формой налогового обложения, уклониться от которой труднее всего и которая вместе с тем доступна любому слабому правительству, если даже оно ни на что больше не способно" (Кейнс Дж. М. Избранные произведения. М.: Экономика, 1993. С. 108).

Инфляция по своей сути является увеличением общего уровня цен на товары и услуги, в результате которого снижается общая стоимость денег. Проще говоря, при растущей инфляции потребители тратят больше средств на ту же продукцию того же качества, которую ранее могли купить по низкой цене. А человек, чья заработная плата не меняется в течение, скажем, 10 лет, на самом деле получает меньше с каждым годом.
Удивительно, но экономисты считают малую инфляцию положительным явлением в то время, когда многие потребители рассматривают ее исключительно с негативной стороны. Причина этому – увеличение спроса на фоне роста потребительских расходов, вызванного бумом в экономике. Кода люди уверены в своем финансовом будущем, они, как правило, тратят больше, способствуя росту цен.

Для того, чтобы посчитать уровень инфляции, рост цен должен быть ярко выражен и наблюдаться в течение длительного периода времени. Он должен отражать изменения в экономике в целом. Для измерения пользуются разными методами. Наиболее популярные – это индекс потребительских цен (ИПЦ) и сравнение стоимости определенного набора продуктовой корзины на разных отрезках времени.

Также существует способ расчета, основанный на процентных ставках и ожиданиях потребителей и деловых людей. В этом случае инфляция рассматривается как стимул, подталкивающий людей инвестировать, а не просто сохранять. В качестве инструмента здесь выступает ключевая ставка Центрального Банка, вслед за которой меняются проценты в коммерческих банках.
Рассмотрим, как выглядит это влияние на конкретном примере. Данные об уровне инфляции, рассчитанной на основе ИПЦ, берем на сайте Федеральной службы государственной статистики (она же Росстат). Размер ключевой ставки – на сайте Центробанка. А в качестве ставок коммерческого банка возьмем максимальную ставку по вкладу, предлагаемую «Хоум Кредит энд Финанс Банк» на конец каждого отчетного года. Результат предоставлен в таблице.

Очевидно, что в те годы, когда рост инфляции был незначительным (2011 и 2012), ставка по вкладу в банке оставалась на одном и том же уровне, составляя 50-55% от уровня роста цен. В 2013 небольшое падение привело к ощутимому снижению ключевой ставки ЦБ РФ, а коммерческий банк уменьшил доходность по депозиту еще сильнее. При этом 72% дохода «съедает» рост цен. И, наконец, в 2014 году произошел резкий скачок вверх всех описываемых параметров, при этом, несмотря на кажущуюся высокую доходность, зарабатывать вкладчик стал чуть меньше, чем в период стабильного роста.

Расчет доходности по вкладу с учетом инфляции

Рассчитаем на примере. Годовая инфляция за прошлый год составила 11,4%. Предположим, что в начале 2014 года мы бы открыли вклад «Доходный год» на сумму под 9% сроком на 12 месяцев с ежемесячной капитализацией процентов. Именно такие условия были в Хоум кредит банке в тот период. Воспользовавшись калькулятором на нашем сайте, получаем, что чистая прибыль к концу срока составила бы 9353,88 руб.

При этом потери от роста цен на ту же сумму составили бы 11400 руб. Таким образом, несмотря на полученный доход, в итоге мы имеем убыток в размере

9353,88 – 11400 = -2046,12 рубля

Для того, чтобы перегнать инфляцию, необходимо было найти вклад на тех же условиях, но со ставкой 11% (хотя в то время таких ставок не было). В этом случае прибыль по депозиту была бы 11538,32 рубля, а доход за вычетом инфляции за весь год составил бы 138,32.

11 538,32 – 11 400 = 138,32 рубля

Когда открывать вклад

Таким образом, наиболее выгодным для вкладчика периодом являются годы стабильной экономики с умеренным ростом инфляции, т.к. ее влияние на доходность минимально. В момент замедления роста цен или, наоборот, резкого их увеличения, доходность в лучшем случае будет нулевой. А вот в тот период, когда инфляция и ключевая ставка после достижения пиковых значений начали движение в сторону уменьшения, самым лучшим решением будет открыть долгосрочный депозит под максимальный процент. Ведь при этом существует реальная возможность получить итоговую годовую доходность от вложений, превышающую суммарный рост цен за тот же период.

В течение последних трех месяцев каждый день россияне клали на свои депозитные счета в банках по пять миллиардов рублей, что намного выше среднестатистических показателей. Однако дохода от этих огромных сумм они не получат: инфляция в России растет гораздо быстрее, чем ставки банков.

С опозданием в месяц Агентство по страхованию вкладов (АСВ) опубликовало на своем сайте отчет, посвященный общим тенденциям на банковском рынке в первом полугодии 2008 года. В нем оказалось сразу несколько цифр, которые как нельзя лучше характеризуют как российских вкладчиков, так и отечественные банки.

Инфляция против ставок

В начале 2008 года многие кредитные организации в России решили повысить ставки по вкладам. Сделали они это не столько для того, чтобы обогатить население, сколько для собственных нужд. Первым к такой мере прибег Сбербанк, чья процентная политика традиционно считается едва ли не самой консервативной на рынке.

После Сбербанка повышать ставки стали и другие банки, у которых просто не осталось иного выбора, ведь высокие проценты по вкладам – едва ли не единственное их преимущество перед Сбербанком. Кроме того, у частных кредитных организаций был и другой интерес – из-за кризиса ликвидности на мировом рынке в России также распространялись слухи, что у ряда банков может не хватить средств для операционной деятельности. В то же время запасы простых россиян казались почти неисчерпаемыми – устойчивый рост зарплат и ВВП в последние годы привел к тому, что "под матрасами" оказались десятки и сотни миллиардов рублей.

Поскольку в прессе то и дело появлялись сообщения о том, что какой-либо банк повысил ставки по вкладам, складывалось ощущение, что рост был довольно значительным. Судя по материалам Агентства по страхованию вкладов, это не совсем так. Вернее, совсем не так: действительно из 100 крупнейших банков 60 повысили ставки, однако их повышение оказалось минимальным. Так, если считать общий уровень по объему вкладов, то в первом полугодии средняя ставка выросла на 0,2 процентного пункта – до 8,6 процента годовых по рублевым годовым вкладам на сумму в 100 тысяч рублей и до 9 процентов при сумме в 400 тысяч рублей.

В отчете АСВ приводятся и другие цифры. Например, если забыть, что в Сбербанке хранится более половины всех вкладов россиян, и посчитать среднюю ставку не по объемам, а общему количеству банков (например, если у Сбербанка ставка – 10 процентов, а маленького банка N – 20 процентов, то средняя ставка будет 15 процентов), то получится, что она составляет 10,7-11 процентов годовых (рост составил 0,3-0,4 процентных пункта).

Впрочем, как ни пересчитывай, средние ставки в России все равно оказываются намного меньше инфляции. В 2007 году цены в стране выросли на 11,9 процента, а за семь месяцев 2008-го – более чем на девять процентов (в годовом исчислении – около 15 процентов). Это означает, что главную свою задачу – спасать сбережения от инфляции – вклады пока не выполняют.

Рубль или евро?

Все приведенные выше цифры были актуальны только для рублевых вкладов. Тем же, кто держит сбережения в долларах или евро, повезло еще меньше – ставки по таким вкладам обычно в полтора-два раза ниже, чем по рублевым.

Несмотря на это, судя по данным АСВ, россияне не только не стремились поскорей избавиться от иностранных валют, но даже и увеличивали объемы вложений в долларах и евро. В первом полугодии доля валютных вкладов в России составила 14,2 процента от всего объема. Еще в 2007 году она была не больше 13 процентов.

В АСВ объясняют такое странное поведение россиян двумя причинами. Во-первых, оно вызвано рекордным ростом валютных депозитов в одном из крупнейших банков (каком – не указывается). А, во-вторых, вкладчики решили, что резкий рост курса евро по отношению к доллару приведет к повышению покупательной способности европейской валюты.

Насколько оправдалось это предположение, можно судить по данным БДО ЮНИКОН, организации, которая ежемесячно рассчитывает доходность вкладов с учетом инфляции и колебаний курсов валют. Июньские данные не обнадеживают – депозиты в долларах обесценились на 1,54 процента, в евро – на 0,27 процента, а в рублях – на 0,29 процента. Подобная же динамика наблюдалась и в предыдущие месяцы, однако иногда рублевые вклады оказывались менее убыточными, чем вклады в евро.

Сдача позиций

В самом конце июля стало известно, что за последние полгода Сбербанк и ВТБ, абсолютные лидеры на российском рынке, заработали на двоих больше, чем три десятка их крупнейших конкурентов вместе взятые. Не последнюю роль таких больших прибылях сыграло монопольное лидерство Сбербанка в области вкладов.

По данным Агентства по страхованию вкладов, в конце первого полугодия Сбербанк занимал 50,2-процентную долю всего депозитного рынка. Но в крупнейшей кредитной организации страны этим показателям совсем не рады: еще в конце 2007 года она составляла 51,5 процента, а в 1999 году – вообще 80 процентов. В АСВ прогнозируют, что к концу года Сбербанк потеряет 50-процентную долю, что будет значимым психологическим рубежом во всей финансовой истории новейшего времени.

Судя по данным газеты "Коммерсант" , в самом Сбербанке очень обеспокоены сложившейся тенденцией, однако намерены бороться с ней не повышением ставок, а… рекламой. По словам заместителя председателя правления Сбербанка Антона Карамзина, в ближайшее время будет проведена широкая рекламная кампания. Многие в России подобную "атаку" уже заметили, правда, на рынке кредитных услуг: девушка в белой шапке, слушающая в плеере "Я тебе, конечно, верю", надоела наверняка не только мне одному.

Инфлямция (лат. Inflatio -- вздутие) -- повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги обесценились -- утратили часть своей реальной стоимости.

Инфляцию следует отличать от скачка цен, так как это длительный, устойчивый процесс. Инфляция не означает рост всех цен в экономике, потому что цены на отдельные товары и услуги могут повышаться, понижаться или оставаться без изменения. Важно, чтобы изменялся общий уровень цен, то есть дефлятор ВВП.

Противоположным процессом является дефляция -- снижение общего уровня цен (отрицательный рост). В современной экономике встречается редко и краткосрочно, обычно носит сезонный характер.

В зависимости от темпов (скорости протекания) выделяют следующие виды инфляции:

  • - Ползучая (умеренная) -- рост цен не более 10% в год. Сохраняется стоимость денег, контракты подписываются в номинальных ценах. Экономическая теория такую инфляцию рассматривает как наилучшую, поскольку она идет за счет обновляемости ассортимента, она дает возможность корректировать цены, сменяющиеся условиями спроса и предложения. Эта инфляция управляемая, поскольку ее можно регулировать.
  • - Галопирующая (скачкообразная) -- рост цен от 10-20 до 50-200% в год. В контрактах начинают учитывать рост цен, население вкладывает деньги в материальные ценности. Инфляция трудно управляемая, часто проводятся денежные реформы. Данные изменения свидетельствуют о больной экономике, ведущей к стагнации, то есть к экономическому кризису.
  • - Гиперинфляция -- рост цен более 50% в месяц. Годовая норма более 100%. Благосостояние даже обеспеченных слоев общества и нормальные экономические отношения разрушаются. Неуправляемая и требует чрезвычайных мер. В результате гиперинфляции производство и обмен останавливаются, снижается реальный объем национального производства, растет безработица, закрываются предприятия и происходит банкротство.

В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции:

  • - Открытая -- положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен.
  • - Подавленная (закрытая) -- усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами.

В зависимости от причин вызывающих инфляцию выделяют:

  • · Инфляцию спроса;
  • · Инфляцию издержек;
  • · Структурную и институциональную инфляцию.

Прочие виды инфляции:

  • · Сбалансированная -- цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно.
  • · Несбалансированная -- цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций.
  • · Ожидаемая -- позволяет предпринять меры защиты. Обычно рассчитывается государственными органами статистики.
  • · Неожидаемая.
  • · Импортируемая -- развивается под воздействием внешних факторов.

Когда народное хозяйство поражено инфляцией, потребители становятся ее жертвами, которым приходится страдать от падения уровня жизни. Это происходит в разных формах.

Если инфляция носит открытый характер, проявляется в непрерывном общем повышении цен, то падает реальная ценность личных сбережений, хранящихся в виде наличных денег или на банковских счетах.

Каждый новый виток роста цен неумолимо сокращает массу товаров, которую способны приобрести владельцы таких сбережений. В лучшем положении оказываются владельцы акций, надеющиеся хотя бы и на инфляционное, но повышение дохода. Следовательно, период инфляции благоприятен для проведения ускоренной приватизации экономики. Обладатели сбережений будут стремиться купить акции, предъявлять повышенный спрос на них, чтобы стать совладельцами собственности и сохранить свои сбережения.

Наименьший ущерб несут те, кто успел вложить сбережения в недвижимость, твердую валюту или материальные ценности (золото), которые в принципе могут только дорожать. Однако предложения на рынке, например, золота по понятным причинам ограничены. В сочетании с инфляционным спросом это приводит к высоким ценам, недоступным для большинства обладателей сбережений.

В условиях открытой инфляции банки удержат сбережения, если установленный ими процент по вкладам превысит текущий темп роста цен. Эта разница должна быть не меньше уровня адаптивных инфляционных ожиданий, ибо многие депозиты задерживаются в банках на определенное время. Тогда процент смог бы защитить сбережения от обесценивания и способствовать притоку вкладов. Если государство стремится свести к минимуму потери населения от открытой инфляции, необходимо обеспечить гражданам возможность свободного вложения сбережений в акции или недвижимость.

В экономике, где подавленная инфляция, положение владельцев сбережений становится более тяжелым. В условиях хронического товарного дефицита повышение процента по вкладам едва ли даст положительный результат. Оно может в определенной степени предотвратить обесценение сбережений, но не спасет от тотального дефицита товаров, когда сбережения не на что тратить. При подавленной инфляции нельзя избежать физической утраты части сбережений, особенно хранящихся в наличных деньгах и на банковских счетах. Очевидно, что для минимизации потерь потребителей необходим постепенный переход к открытому типу инфляции.

В период инфляции снижаются текущие реальные доходы потребителей, свидетельствуя об ухудшении ежедневных показателей их благосостояния. Падение уровня жизни наиболее заметно при подавленной инфляции, поскольку индексация и другие методы защиты населения от инфляции относятся к денежным доходам и не влияют на дефицит товаров и услуг.

Внешне кажется, что в условиях открытой инфляции положение потребителей более благополучно, чем при подавленной инфляции, -- нет дефицита товаров, и осуществляются компенсационные меры. В действительности благосостояние населения все равно снижается.

Во-первых, противоинфляционные выплаты не могут поспеть за динамикой цен, поскольку последние растут ежедневно, а пересмотр ставок заработной платы и фиксированных доходов происходит через определенное время. Чем больше это запаздывание, тем ощутимее удары инфляции по текущему потреблению.

Во-вторых, предугадать возможное повышение цен, особенно при неуправляемой гиперинфляции, крайне сложно. Борясь с дефицитом бюджета и стремясь экономить на любых статьях расходов, правительства обычно недооценивают инфляционную опасность. Поэтому противоинфляционные компенсации редко бывают достаточными, что делает неизбежным падение уровня жизни.

В-третьих, подобные компенсации в принципе не могут быть полными. В обстановке инфляции издержек государство вынуждено идти на компромиссные решения, когда противоинфляционные добавки не полностью покрывают потери доходов от роста цен. При этом уменьшение реальных доходов неминуемо.

Таким образом, открытая и подавленная инфляция отрицательно влияют на сбережения и текущее потребление, ухудшая благосостояние населения.

Определение действительной ставки процентов

Показатели финансовой операции могут быть представлены, как:

  • · номинальные, т.е. рассчитанные в текущих ценах;
  • · реальные, т.е. учитывающие влияние инфляции, и рассчитанные в сопоставимых ценах базисного периода.

В связи с этим вводится понятие номинальная ставка процента , т.е. ставки с поправкой на инфляцию (i инф).

Простые проценты.

Из равенства:

где i - простая ставка процентов, характеризующая требуемую реальную доходность финансовой операции (нетто-ставка);

i ф - процентная ставка с поправкой на инфляцию.

Это ставка, скорректированная на инфляцию, называется брутто-ставкой.

Сложные проценты.

Проценты 1 раз в год:

Наращенная сумма при отсутствии инфляции равна

а ее эквивалент в условиях инфляции равен

Из равенства:

из которой можно сравнивать уровни процентной ставки и инфляции, проводить анализ эффективности вложений и устанавливать реальный прирост вложенного капитала.

Проценты m раз в год:

При начислении процентов несколько раз в год

Эти модели позволяют производить учет инфляции и корректировку процентных ставок.

Годовая ставка сложных процентов, обеспечивающая реальную доходность кредитной операции, определяется по формуле Фишера, связывает три показателя:

R - номинальная процентная ставка

б - уровень инфляции

r - реальная процентная ставка (доходность финансовой операции)

(1+R) = (1+б)(1+r)

r = (R - б)*(1+б)

На практике довольно часто довольствуются сравнением i и ф путем вычисления реальной ставки , т.е. уменьшенной ставки доходности на уровень инфляции:

i = (i - ф) / (1 + ф)

Поскольку покупательная способность денег снижается в условиях инфляции, то происходит обесценивание денежных доходов. Поэтому при наращении денег на депозите вкладчик должен сопоставить номинальную процентную ставку, т.е. ставку, указанную в договоре, с величиной индекса потребительских цен.

Получаем формулу:

где - уровень инфляции.

Реальная стоимость С суммы S , обесцененная во времени за счет инфляции при индексе цен, рассчитывается по формуле:

Если наращение производится по простой ставке в течение n лет, то

С учетом инфляции реальная стоимость суммы S составит

Для определения реальной покупательской способности, наращенную сумму необходимо привести ее к ценам базового периода:

Вследствие начисления процентов происходит увеличение денежных сумм, но их стоимость под влиянием инфляции уменьшается.

Поскольку каждая денежная единица обесценивается вследствие инфляции, то в дальнейшем обесцениваются уже обесцененные деньги.

Наращение осуществляется по простым или сложным процентам, но инфляция всегда оценивается по сложному проценту.

Наращенная сумма за n лет с учетом ее обесценивания составит:

здесь множитель наращения, учитывающий темп инфляции.

  • · Если темп инфляции больше ставки начисляемых процентов, то полученная наращенная сумма не компенсирует потерю покупательной способности денег. Банковская ставка называется отрицательной.
  • · Если темп инфляции меньше ставки начисляемых процентов, то наблюдается реальный рост покупательной способности денег. Банковская ставка называется положительной.
  • · Если темп инфляции равен ставке начисляемых процентов, то покупательная способность наращенной суммы равна покупательной способности первоначальной суммы.

Инфляция отрицательно влияет на все стороны жизни общества и поэтому рассматривается как социальное зло. Даже небольшие темпы ее роста способны привести к существенным экономическим и социальным последствиям.

К негативным экономическим последствиям инфляции относятся:

1. Деформирование механизма рыночного ценообразования, который обеспечивает все хозяйствующие субъекты информацией о величине экономических издержек производства и реализации тех или иных товаров.

2. Сокращении денежных накоплений (рост цен приводит к обесцениванию вкладов и понижению доходности сбережений, которые приносят все меньший реальный доход. На определенном этапе темпы роста цен могут обогнать ставку процента и придать ей отрицательное значение. В этих условиях сбережения теряют смысл).

3. Нарушение функционирования денежно - кредитной системы. Предоставление средств в кредит становится невыгодным для кредитора и выгодным для должника. Кредит, получаемый более полноценными деньгами, возвращается обесцененными. В этих условиях сокращается доля долгосрочного и среднесрочного кредитования. Осуществление долгосрочных вложений становится рискованным.

4. Инфляция негативно сказывается на инвестициях. Сокращение сбережений в обществе и свертывание долгосрочного кредитования ведет к сокращению капиталовложений. Инфляция деформирует и структуру инвестиций. Происходит перелив капитала из сферы производства в сферу торговли и область спекулятивных финансовых операций.

5. Воздействие на занятость (Кривая Филлипса - линия, демонстрирующая обратную зависимость между уровнем инфляции и уровнем безработицы.

6. Инфляция сказывается на состоянии государственных финансов. С одной стороны, финансируя дефицит бюджета путем увеличения денежной массы, государство облагает население специфическим инфляционным налогом. Используя возросшую денежную массу для оплаты приобретаемых товаров и услуг, правительство снижает реальную покупательную способность денег, находящихся на руках у людей. Это означает фактическое изъятие части их реального дохода в пользу государства. Помимо этого, инфляция помогает государству решать проблему внутреннего долга, позволяя ему погашать свои обязательства обесцененными деньгами .

С другой стороны, инфляция обесценивает налоговые поступления в бюджет, которые оказываются не в состоянии реально обеспечить растущие государственные расходы. Правительство вынуждено изыскивать для этого дополнительные средства, в том числе прибегать к эмиссии денег.

7. Трудности во внешнеэкономических отношениях. Инфляция отрицательно сказывается на состоянии платежного баланса страны, ведет к обесцениванию национальной валюты, создает проблемы погашения внешней задолженности. С ростом цен на национальном рынке происходят сокращение экспорта и рост импорта. Платежный баланс страны становится отрицательным. Для покрытия дефицита платежного баланса государству приходится использовать золотовалютные резервы, а затеи, когда эти резервы исчерпаны, девальвировать национальную валюту.

8. Перераспределение дохода. С ростом цен снижается жизненный уровень основной массы населения в результате сокращения их реальных доходов. Однако различные социальные группы в разной степени несут потери от инфляции. В первую очередь, от роста цен страдают лица, получающие фиксированный доход, - пенсионеры, студенты, безработные. Значительные потери несут лица, занятые в бюджетной сфере .

Лица с нефиксированными доходами могут выиграть от инфляции, так как у этой категории населения увеличение номинального дохода может опережать рост цен. В целом высокая инфляция снижает реальные возможности эффективного функционирования национальной экономики, ухудшает условия жизни большей части населения страны, усугубляет имущественное неравенство между людьми и усиливает социальную напряженность в обществе.

Возникшие инфляционные явления имеют негативные и социальные последствия .

Прежде всего, снижаются реальные доходы населения, а соответственно и уровень жизни, так как система образования доходов более инерционна, чем цены. Для того чтобы компенсировать обесценивание заработной платы, необходимо вести борьбу с работодателем за её повышение. Если цены повысились, предположи, в сентябре, то, начав борьбу за повышение зарплаты в октябре, результаты её можно получить в лучшем случае в ноябре. А это значит, что фактически 2-3 месяца население живёт в условиях снижения реальных доходов.

Так как инфляция - это процесс постоянный, то, начав, в октябре борьбу за увеличение зарплаты на 10 % в соответствии с ежемесячным темпом инфляции и получив это увеличение в ноябре, мы в таком случае не получим полную компенсацию, так как полученная прибавка к этому времени также обесценится. Поэтому, если государство берет на себя компенсацию затрат, то компенсация должна быть опережающая.

Второе негативное последствие для населения - обесценивание вкладов и сбережений. Для того, чтобы огородить вклады от обесценивания, процент по вкладам и процент инфляции как минимум должны быть равны. В противном случае вклады будут изъяты из банков и её больше увеличат спрос, а возможность кредитования производства резко сократиться, что замедлит возможность увеличения предложения товаров, и инфляция будет развиваться быстрыми темпами. Что касается сбережений, то в условиях инфляционного спроса их размер резко уменьшается, и в итоге все получаемые доходы направляются на увеличение спроса.

И третье, что могут ощутить потребители, - это потеря части компенсационных доходов от увеличения налогов. Это происходит, если в стране действует прогрессивная шкала налогообложения доходов населения. В этом случае доходы увеличиваются, так как в процессе инфляции увеличиваются компенсации и соответственно сумма дохода, поэтому из одной налоговой группы получатель дохода перемещается в другую, где ставка налога выше, следовательно, большая часть полученного дохода уходит в виде налога, а реальные доходы уменьшаются. Для того чтобы избежать этого, необходимо регулярно пересматривать тот предельный доход, за которым начинается действие прогрессивных налоговых ставок.

Таким образом, инфляция ведёт к перераспределению национального дохода, является как бы сверхналогом на население, что обусловливает отставание темпов роста номинальной, а также реальной заработной платы от резко возрастающих цен на товары и услуги. Ущерб от инфляции терпят все категории наёмных работников, лица свободных профессий, пенсионеры, рантье, доходы которых либо уменьшаются, либо возрастают темпами меньшими, чем темпы инфляции.

Последствия инфляции весьма неоднозначны и представляют собой сложные, многоаспектные явления. Среди последствий инфляции важнейшую роль имеют социально-экономические результаты. В связи с этим в течение большей части 20 века правительства большинства развитых стран предпринимали столь серьёзные усилия по преодолению инфляционных тенденций.

Отрицательными последствиями высокого уровня инфляции являются:

· сокращение реальных доходов населения;

· перераспределение доходов и богатства немногочисленного слоя населения;

· усиление риска для предпринимателей;

· снижение стимулов к денежным накоплениям;

· увеличение спекулятивных форм торговли;

· возникновение эффекта инфляционной спирали зарплаты и цен;

· бегство от денег; скупка любых товаров;

· вытеснение торговли бартером;

· отвлечение капиталов от сферы производства и перемещение их в сферу обращения;

· затруднение возможности регулирующего влияния на экономику со стороны государства;

и так, повторюсь, что главным отрицательным последствием инфляции необходимо признать перераспределение доходов и богатств, которое имеет место при отсутствии индексации доходов и при предоставлении кредитов без учета ожидаемого уровня инфляции. Средства перераспределяются от частного сектора (фирмы, домашнего хозяйства) к государству. Дефицит государственного бюджета, являющийся одним из факторов инфляции, покрывается через инфляционный налог. Его уплачивают все держатели реальных денежных остатков. Уплачивается он автоматически, поскольку денежный капитал обесценивается во время инфляции. Инфляционный налог показывает снижение стоимости реальных денежных остатков.

Другой канал перераспределения доходов в пользу государства возникает из-за монопольного права печатать деньги. Существует разница между суммой номиналов дополнительно выпущенных банкнот и затратами на их печатание. Она равна количеству реальных ресурсов, которое может получить государство взамен на напечатанные деньги. Эта разница равна инфляционному налогу, когда население поддерживает постоянной реальную стоимость своих денежных остатков.

Лица, имеющие фиксированные доходы, несут потери от инфляции в результате снижения реальных доходов. Группы, получающие индексированные доходы, защищены от инфляции настолько, насколько система индексации доходов позволяет им сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающих монопольное положение на рынке, могут увеличить свой реальный доход.

Владельцы реальных активов (недвижимости, антиквариата, произведений искусства, драгоценностей и т.п.) наиболее защищены от инфляции, поскольку рост цен на эти товары обгоняет общий уровень инфляции в стране.

Также перераспределение осуществляется между классами и слоями населения. Быстрое социальное расслоение, увеличение имущественного неравенства - неизбежные спутники инфляции, которая негативно влияет на благосостояние населения сразу по двум направлениям: через сбережения и текущее потребление.

Так как большая часть благ, составляющих потребительскую корзину, относится к категории товаров постоянного потребления, то постоянное увеличение цен на них оборачивается прямым ухудшением жизненного уровня беднейших слоев населения. В тоже время богатые, склонные к сбережению основной части своих доходов, теряют лишь сберегаемую часть, при этом их текущее потребление не только не страдает, а может и возрастать.

Инфляция особо опасна для части населения, получающей фиксированные доходы: студентов, пенсионеров, иждивенцев и т.д. Именно у таких людей главную роль в активах играют накопления и наличные деньги, сосредоточенные в кредитных учреждениях. С увеличение цен их реальная стоимость (покупательная способность) снижается.

Таким образом, инфляция наказывает людей, которые получают относительно фиксированные доходы. Она перераспределяет доходы, уменьшая их у получателей фиксированных доходов и увеличивая у других групп населения.

Люди, живущие на нефиксированные доходы, могут выиграть от инфляции. Номинальные доходы таких групп населения могут обогнать уровень цен или стоимость жизни, в результате чего их реальные доходы увеличатся. Рабочие, занятые в развивающихся отраслях и представленные мощными профсоюзами, могут добиться того, чтобы их заработная плата шла в ногу с уровнем инфляции или опережала его.

С другой стороны, от инфляции страдают и некоторые наемные рабочие. Те, кто работает в нерентабельных отраслях промышленности и лишены поддержки сильных, боевых профсоюзов, могут оказаться в такой ситуации, когда рост уровня цен обгонит рост их денежных доходов.

Выигрыш от инфляции могут получить управляющие фирм, другие получатели прибылей. Если цены на готовую продукцию будут расти быстрее, чем цены на ресурсы, то денежные поступления фирмы будут расти более быстрыми темпами, чем издержки. Поэтому некоторые доходы в виде прибыли будут обгонять волну инфляции.

Инфляция может нанести сильный урон владельцам сбережений. С ростом цен реальная стоимость, или покупательная способность, сбережений, отложенных на черный день, уменьшится.

Во время инфляции уменьшается реальная стоимость срочных счетов в банке, страховых полисов, ежегодной ренты и других бумажных активов с фиксированной стоимостью, которых когда-то хватало, чтобы справиться с тяжелыми непредвиденными обстоятельствами. Конечно, почти все формы сбережений приносят процент, но, тем не менее, стоимость сбережений будет падать, если уровень инфляции превысит процентную ставку.

Инфляция также перераспределяет доходы между дебиторами и кредиторами. В частности, непредвиденная инфляция приносит выгоду дебиторам (получателям ссуды) за счет кредиторов (ссудодателей). Когда цены растут, стоимость денег падает, таким образом, из-за инфляции получателю ссуды дают "дорогие" деньги, а он возвращает ее "дешевыми" деньгами. Инфляция двух последних десятилетий была неожиданным счастьем для тех, кто покупал, например, дома в середине 60-х годов под залог с фиксированной процентной ставкой. С одной стороны, инфляция значительно облегчила реальное бремя задолженности по закладным. С другой стороны, номинальная стоимость домов возрастала быстрее, чем общий уровень цен.

Отмечается также влияние инфляции на платежный баланс страны. Рост внутренних цен ведет к сокращению экспорта и увеличению импорта. Снижается конкурентоспособность национальных товаров. В результате возможно возникновение различных дисбалансов в экономике.

Негативное воздействие оказывает инфляция и на производителей.

Прежде всего, возрастание спроса под воздействием роста цен ведет к тому, что сокращается часть дохода, идущая на сбережения. Следовательно, сокращается основа кредитных вливаний в производство, замедляются темпы экономического роста. Одновременно начинает тормозиться научно-технический прогресс. Связано это с тем, что рост цен на оборудование делает недоступным для многих предпринимателей замену старого, низкопроизводительного оборудования на новое, прогрессивное. Становится выгоднее сохранить пока еще работающее старое оборудование, так как новое слишком дорого.

И, наконец, вместе с инфляцией происходит ослабление стимулов к труду. Важнейшим стимулом к росту производительности является заработная плата. В условиях инфляции она растет, но растет не потому, что человек стал лучше работать, выпускать больше продукции. Просто он получает доплату за рост инфляции, и доля инфляционной части его дохода постоянно растет, создавая видимость роста заработной платы. В этих условиях стимул лучше работать, чтобы возрастал доход, постепенно утрачивает свою значимость.

Напомним, что различают инфляцию в зависимости от темпов роста цен: ползучую (умеренную), галопирующую и гиперинфляцию.

Ползучая инфляция характеризуется темпами роста цен на 10-20% в год.

Галопирующая инфляция наступает при росте цен от 20 до 200% в год.

Гиперинфляция представляет собой инфляцию со среднемесячным приростом цен свыше 50%, а годовой рост составляет четырехзначные цифры.

При ползучей инфляции сохраняется стоимость денег, сбережения приносят прибыль (при условии превышения процентного дохода над ростом цен), риск заключения контрактов в текущих ценах невысок, уровень жизни снижается медленно. Экономическими последствиями умеренной инфляции являются факты повышения динамизма экономики. Это возможно в случае наличия неиспользуемых факторов производства и наличия обеспеченности выигрыша более сильных и современных производителей.

К негативным последствиям ползучей инфляции можно отнести:

· проявление действия так называемого "инфляционного налога";

· действие прогрессивного налогообложения;

· обесценивание налоговых поступлений в случае непредвиденной инфляции;

· снижение реальных доходов населения, мотивов к труду, обесценивание сбережений;

· "издержки стоптанных башмаков", которые обусловлены более частым снятием денег со счетов банков, что ведет к дополнительным потерям времени;

· "издержки меню", характеризуемые обновлением ценников, каталогов, прайс-листов и т.п.;

· влияние инфляции на платежный баланс страны;

Галопирующая инфляция характеризуется тем, что цены перестают объективно отражать экономическую конъюнктуру. В связи с этим затруднено планирование доходов и расходов. Сбережения обесцениваются и становятся убыточными. Банки не рискуют давать ссуды с фиксированным процентом и долгосрочные кредиты. Высок инфляционный риск долгосрочных инвестиций. Из сферы производства капитал переходит в сферу "коротких денег" - сферу торгово-спекулятивного и финансового бизнеса. При этом активизируются процессы так называемого "бегства от денег", т.е. стремление населения сохранить деньги хотя бы путем покупки дорогих товаров, недвижимости, земли и т.п.

Высокая инфляция трансформирует экономический рост и при среднегодовых темпах более 40% экономический рост в стране прекращается. Неопределенность дальнейшего развития ведет к нарушению прогнозов развития отраслей хозяйствования. Обостряется товарный голод, ведущий к резкому снижению целесообразности денежных накоплений. Это в свою очередь нарушает работоспособность денежно-кредитной системы. С большей интенсивностью возрождаются бартерные сделки.

Обесценивание денег внутри страны ведет к их обесцениванию по отношению к иностранным валютам. Иностранная валюта в свою очередь более активно вытесняет национальную валюту. Продолжается деформация денежно-кредитной системы страны.

Гиперинфляция оказывает разрушающее действие на денежное обращение, так как государство теряет контроль за денежной эмиссией. Резко снижается занятость и объем национального производства. Деньги резко обесцениваются. Во всю работает печатный станок, выбрасывая все новые и новые кучи бумажек-денег.

Экономические субъекты стараются побыстрее избавиться от стремительно обесценивающихся денег. Возможно состояние, когда скорость оборота денег во много раз меньше скорости избавления от стремительно обесценивающихся денег. Это приводит к тому, что темпы роста цен могут резко опережать темпы роста количества денег в обращении.

Освобождение от бумажных денег приобретает глобальные размеры. Их место занимают различные денежные суррогаты: бартер, талоны, местные деньги, натуральная зарплата; усиливается хождение (неофициально) зарубежной валюты.

Распадаются хозяйственные связи из-за нарушения оплаты договоров, контрактов; усугубляется спад производства. Резко уменьшается предложение необходимых товаров.

Вольготно себя чувствует лишь спекулятивный бизнес, обеспечивающий перепродажу и не увеличивающий совокупное предложение. В результате капитал убегает из страны.

Расстроена вся денежная система. Она парализует экономику страны, ведет к "стагфляционному кризису", заключающемуся в резком инфляционном росте цен при резком сокращении производства.

Все эти процессы ведут к обнищанию народных масс, к накалу социальной напряженности, к различного рода социальным взрывам недовольства и, в конечном счете - к смене правительства и президента (главы государства).

Таким образом, негативные многообразные социально-экономические последствия играют серьезную роль в экономиках стран и мирового хозяйства в целом, а также в жизни общества. Это вынуждает правительства разных стран проводить определенную экономическую политику, направленную на борьбу с инфляцией. Борьба с инфляцией и разработка специальной антиинфляционной политики является необходимым элементом стабилизации экономики.

Похожие статьи