Паевые инвестиционные фонды могут быть следующих видов. Виды ПИФов (паевых инвестиционных фондов). ПДн обрабатываются в ООО «КБФ УА» в целях

12.08.2023

Паевой инвестиционный фонд позволяет участникам получать доход от инвестирования в ценные бумаги, недвижимость и другие активы. Главной особенностью инвестирования в ПИФ является невысокий, по сравнению с капиталовложениями в акции и облигации, уровень риска. Инвестор приобретает долю в имуществе фонда, при этом управление самим фондом осуществляется отдельной компанией - профессиональным участником рынка. Если вы верно выбрали ПИФ и управляющую компанию, переживать не о чем: вы сможете получать стабильный доход и увеличивать свои накопления. Обо всех нюансах работы ПИФов в России и их классификации – далее.

ПИФы - определение, основные принципы работы

Определение ПИФам дается в законе № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах». Согласно нормативному акту, ПИФ является обособленным имущественным комплексом, состоящим из имущества, переданного компании учредителем с условием объединения этого имущества с имуществом других учредителей, а также из имущества, полученного в результате самого управления. Доля в праве собственности на имущество удостоверяется ценной бумагой, эмитентом которой является управляющая компания (УК). Упростив, можно описать процесс деятельности фонда следующим образом. Инвестор передает свои средства УК, которая вкладывает их в те активы, которые считает наиболее перспективными. УК может приобретать акции или облигации, инвестировать в недвижимость и т.д. Прибыль от вложения средств пайщиков в те или иные активы распределяется между участниками ПИФа пропорционально количеству паев. Инвестор имеет ценную бумагу, которая подтверждает его право на получение части имущества фонда.

Инвестирование в ПИФы выгодно тем инвесторам, которые не имеют достаточных знаний о финансовых инструментах, поэтому опасаются самостоятельно принимать решения относительно вложения средств в акции, облигации и другие активы. Кроме того, инвестировать в ПИФы можно, имея даже небольшую сумму сбережений – от 1000 рублей и больше.

Плюсы и минусы вложения средств в ПИФы

Главным преимуществом при вложении средств в ПИФ является относительная безопасность: деятельность УК контролируется государственными органами. Кроме того, денежные средства и активы фонда отделены от имущества УК, следовательно, даже ее банкротство не причинит вреда участникам ПИФа. Инвестирование в паевой фонд выгодно и в плане налогообложения. Подоходный налог инвесторы уплачивают только при выходе из состава участников фонда, независимо от изменения стоимости инвестиционного портфеля.

При этом, говоря о «плюсах» такого инвестирования, нельзя не упомянуть и о «минусах». Фактически управляющая компания исполняет роль посредника, и за свои услуги она взимает определенную плату, которая не зависит от того, прибыль получил частный инвестор или убытки. Возможно 3 вида вознаграждения УК:

надбавка при покупке пая (до 1,5% от стоимости пая);
скидка при продаже пая (до 3% от его стоимости);
процент от стоимости чистых активов фонда (от 0,5 до 5% годовых от стоимости активов).

Законодательно ПИФам запрещено афишировать ожидаемую доходность: они имеют право показывать только свои предыдущие результаты, на основании которых инвесторы могут делать соответствующие выводы.

Чтобы понимать, какие фонды можно выбирать для инвестирования, важно разобраться в их обширной классификации, о которой мы расскажем далее.

Классификация ПИФов

ПИФы классифицируются по нескольким принципам. В зависимости от способа покупки и продажи пая выделяют 3 типа ПИФов:

Открытые: УК имеет право продавать и покупать паи в любое время, следовательно, инвесторы могут вложить и забрать свои средства тогда, когда им будет удобно.
Интервальные: выкуп и продажа паев осуществляются только в конкретные, заранее оговоренные периоды. К примеру, в течение недели 4 раза в году.
Закрытые (например, ПИФы, инвестирующие в недвижимость). Продать пай можно только в конце срока существования фонда.

Открытые фонды держат свои активы в высоколиквидной форме: они инвестируют в государственные ценные бумаги (не менее 35% от общего объема активов должно быть облигаций); в ценные бумаги других государств; в муниципальные и корпоративные ценные бумаги (акции и облигации российских предприятий). При инвестировании в корпоративные бумаги стоимость акций и облигаций одного эмитента не может составлять более 20% стоимости всех активов фонда. Также открытые ПИФы могут размещать средства инвесторов на банковских счетах, но так, чтобы доля всех средств, размещенных в одном банке, не превышала 20% от общего объема активов фонда.

Если сравнивать открытые, закрытые и интервальные ПИФы, то первые оказываются удобными для инвестора за счет возможности свободно распоряжаться своими средствами. Однако, как и в случае с депозитами, максимальный доход возможно получить только при инвестировании на длительный срок, т.е. в закрытые и интервальные ПИФы.

По направлениям инвестирования паевые фонды подразделяются на фонды акций, облигаций, смешанных инвестиций, денежного рынка, венчурные фонды (фонды, инвестирующие в инновационные разработки), хеджевые фонды (управляются высококвалифицированными инвесторами, не распространены в России), фонды недвижимости и т.д. Инвестировать в венчурные, хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, фонды недвижимости и кредитные фонды могут только квалифицированные инвесторы (это условие, закрепленное на законодательном уровне). Как правило, такие фонды закрытые. Понятие «квалифицированного инвестора» появилось в России с 2007 года: такие участники фондового рынка могут вкладывать средства в более рискованные фонды.

Ни для кого не секрет, что в последнее время население активно агитируют вкладывать средства в ПИФы: не всегда в крупные и не всегда в надежные, чаще – высокодоходные, позволяющие получать прибыль в размере от 50 до 100 % годовых. О том, стоит ли доверять таким обещаниям и как выбирать фонд для инвестирования – мы расскажем в следующей статье.

Может даже не догадываться, что сами фонды подразделяются на несколько видов, с различной потенциальной доходностью, сроком инвестирования и минимальными суммами входа в фонд. Поэтому для начала следует узнать про них поподробнее. И только потом определяться с выбором. Ведь именно от вашего выбора будет зависеть получаемая доходность.

Фонды фондов. Для тех кто не может определиться с выбором. Управляющий сделает всю за вас. Деньги распределяются по нескольким ПИФам в определенной пропорции. Недостатком является двойные расходы. Вы платите вознаграждение фонду фондов, который в свою очередь несет издержки при покупке других ПИФов. А это в конечном счете снижает общую доходность.

Фонды венчурных инвестиций. Характеризуется высокими рисками. Деньги вкладываются в перспективные проекты на уровне стартапов. В 80% случаев, владельцы паев находятся в минусе. Однако остальные 20% приносят такую прибыль, которая многократно перекрывает полученные убытки.

Фонды прямых инвестиций. Инвестирую напрямую в акции конкретного предприятия (компании), не представленных для открытой продажи.

Фонды недвижимости. Инвестирую деньги в строительство, либо покупку недвижимости для дальнейшей ее продажи или сдачи в аренду.

Ипотечные фонды. Вкладывают деньги в покупку закладных по ипотечным кредитам. Прибыль формируется за счет выплаты процентов по ипотеке заемщиков от основного долга.

Денежные фонды. Позволяют безопасно разместить средства на короткий срок. Практически те же банковские депозиты со схожей доходностью. Вознаграждение с пайщика не берется.

Фонды недвижимости, ипотечные, прямых и венчурных инвестиций используются только в закрытых паевых инвестиционных фондах. И как правило, их средняя доходность гораздо выше, чем у остальных. Но …. минимальная стоимость входа в подобные фонды начинается от нескольких сотен тысяч рублей. Поэтому они недоступны для большинства обычных инвесторов с их небольшим стартовым капиталом.

ПИФы бывают разные: открытые, закрытые, интервальные. Различие заключается в том, как часто фонды могут производить выдачу и погашение паев. Эту градацию вводит Федеральный закон "Об инвестиционных фондах". В статье 12 закона записано так: "срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом". Имеется в виду "частота выдачи и погашения паев", это является типовым критерием подразделения ПИФов в схеме.

Открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФ) - могут выкупать и продавать акции (или паи) по требованию инвесторов в любой рабочий день фонда. С точки зрения инвесторов это самый удобный тип фонда. Обычно акции (паи) таких фондов продаются и покупаются по стоимости чистых активов фонда, приходящихся на акцию (пай). Основным преимуществом открытых фондов является ликвидность: инвесторы знают, что они могут продать или купить акции или паи по цене стоимости чистых активов фонда или близко к ней в любой рабочий день фонда.

Инвестиции в ОПИФ - аналог банковскому вкладу "до востребования" - средства можно изъять в любой момент. В банке по этому вкладу обычно самая низкая доходность, в ОПИФе выше, как по срочному вкладу, и инвестиции сроком не связаны. Однако, краткосрочные колебания рынка и цены пая могут спровоцировать пайщика на неосмотрительные действия. Поэтому, вкладывая денежные средства в ОПИФ, не стоит акцентировать внимание на краткосрочных изменениях стоимости пая, портфельные менеджеры предпримут все необходимые шаги для сбалансирования портфеля ценных бумаг. Кроме этого преждевременное погашение паев только увеличивает расходы, на выплату различного рода вознаграждений.

Интервальные паевые инвестиционные фонды (ИПИФ) - имеют ряд свойств, присущих открытым фондам. Например, продавать и выкупать акции (паи) без согласия на то со стороны всех инвесторов. Но в то же самое время, в их правилах может быть установлено положение, ограничивающее число акций (паёв), которые они могут купить или продать, а так же периоды времени, когда покупка и продажа возможны. Чаще всего устанавливается четыре интервала в год, т.е. один раз в квартал. В любом случае по паям такого вида фондов законом предусмотрена как минимум одна выплата в год. Стоимость паев таких фондов рассчитывается в конце каждого месяца и в конце интервала. Интервал времени, в течение которого возможны операции с паями фонда, длится две недели.

Прибегая к услугам интервального фонда, инвестор должен четко определить на какой срок он готов разместить свои деньги. К примеру, если деньги не понадобятся вам в течение полугода, можно выбрать фонд, который погашает и выдает паи 2 раза в год. Таким образом, по истечении полугода вы можете беспрепятственно погасить инвестиционные паи. Количество интервалов определяется УК и отражается в Правилах фонда. Для интервальных ПИФов возможность продажи/покупки (сделок выдачи/погашения) паев вне интервала, позволяет биржевое обращение, которое повышает их привлекательность в глазах пайщиков.

Поскольку управляющему интервального фонда не нужно обеспечивать каждый день возможность погашения паев пайщиками, таким фондам разрешено покупать менее ликвидные ценные бумаги, которые часто являются недооцененными, потенциально доходными. Точнее, некотируемые ценные бумаги должны соотноситься с остальными бумагам в портфеле фонда. Например контрольные пакеты акций закрытых АО (не менее 75% акций). Для пайщика это скрытая выгода.

В сравнении с открытым фондом для пайщика возникает необходимость планирования своих инвестиций. Это объясняется тем, что, во-первых, инвестирование в интервальные ПИФы отличаются долгосрочным характером, и, во-вторых, нужно учитывать временной фактор.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) - в большей степени похожи на акционерные общества. Обычно они осуществляют первичное размещение акций или паёв путём открытой продажи. После этого они могут осуществлять дополнительные выпуски акций (паёв) только при согласии существующих инвесторов фонда при проведении общего собрания. От открытого и интервального ЗПИФы отличаются следующим: во-первых, объектом инвестирования, (если это закрытый ПИФ недвижимости), во-вторых, возможностью "входа и выхода". ЗПИФ рассчитывается с пайщиками в конце срока своего действия.

Досрочно паи ЗПИФ можно продать на бирже. Это существенное новшество введено законом "Об инвестиционных фондах". Биржевое обращение паев призвано повысить доступность и ликвидность паев интервальных и закрытых ПИФов. Хотя паи можно приобрести уже в 228 городах России, остается еще много населенных пунктов, не охваченных сетями продаж паев. Вывод: паев какого-либо ПИФа на биржу делает их доступными для жителя любого населенного пункта, где есть хотя бы один брокер, а благодаря интернет-трейдингу и заключению договоров по почте, даже наличие брокера в любом населенном пункте уже не обязательно.

Для закрытых ПИФов вторичное обращение - это вообще единственный способ обеспечить ликвидность их паев, так же как для интервальных ПИФов. Помимо доступности и ликвидности, биржевое обращение способно дать экономию на издержках, поскольку биржевые комиссии (брокера, торговой системы, клиринговой организации, депозитария) пока значительно меньше, чем средние размеры надбавок и скидок.

ПИФы в России подразделяются на:

· акций;
· облигаций;
· смешанных инвестиций;
· недвижимости;
· прямых инвестиций;
· денежного рынка;
· особо рискованных (венчурных) инвестиций;
· фонды фондов, ипотечные;
· индексные.

Первое время выбрать ПИФ для частного инвестора не было обременительным, так как существовали только фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Теперь можно сказать, что видовые различия существенно облегчают инвестору процесс выбора ПИФа. Посмотрев на название фонда можно в общих чертах представить себе структуру его портфеля. Если в названии фигурирует фонд акций, то структура портфеля фонда состоит преимущественно из акций (для ОПИФа и ИПИФа - 50% акций, при этом доля облигаций может достигать 40%). Как привило, такие фонды предлагают большую доходность при значительном уровне риска, благодаря колебаниям рынка доходность акций может быть выше, чем у облигаций.

ПИФ акций противоположность фондам облигаций по задачам, риску и доходности. По этим признакам фонды акций уступают только венчурным.

Инвестирование в акции РФ на короткий промежуток времени - очень рискованно. Если рассматривать результаты работы фондов акций в долгосрочном плане, то обычно они демонстрируют стабильный доход, в течении например 10 лет. Инвестиции в ПИФ акций при правильно созданной стратегии и диверсифицированном портфеле на длительный промежуток времени является менее рискованным, нежели краткосрочное инвестирование без всякой стратегии и портфеля.

ПИФ облигаций содержит в портфеле преимущественно облигации и отличается сравнительно невысоким доходом при минимальном уровне риска. Из названия видно, что приоритет в инвестировании направлен на капиталовложение в облигации. Являясь наименее рискованными для капиталовложений, фонды облигаций - это отличная и более эффективная альтернатива банковскому депозиту. Капиталовложение в фонд облигаций подходят, прежде всего, для краткосрочных инвестиционных стратегий.

ПИФы смешанных инвестиций характеризуются оптимальным соотношением риск/доходность. Принято считать, что такие фонды комбинируют акции и облигации в портфеле. Таким образом, обеспечивается баланс двух основных видов активов в портфеле в зависимости от ситуации на рынке. Поэтому они являются "золотой серединой" между ПИФами акций и облигаций. Показывают более высокие результаты, нежели фонды облигаций, при риске гораздо меньшем, чем фонды акций.

Фонды акций, облигаций, смешанных инвестиций являются наиболее популярными видами фондов. Рассмотрим новые типы фондов и начнем с фонда денежного рынка.

Фонд денежного рынка - это фонды, которые должны держать не менее 50% своих активов на депозитах, остальные инвестируются в облигации, как правило, краткосрочные. Таким образом, фонд данного типа становится менее рискованным, чем фонды облигаций, но и менее доходным. Управляющие считают, что доходность по фондам денежного рынка должна соответствовать процентной ставке по банковским вкладам. Преимущество фонда по сравнению с банковским вкладом: если вкладчик банка не может досрочно снять сумму со своего срочного вклада без потери процентов, то в ПИФе пайщик в любой момент может погасить паи без потери дохода.

Фонд фондов - из названия ясно, что фонд инвестирует деньги в ПИФ. Принято считать, что такой фонд может инвестировать средства только в другие фонды. (Напоминает матрешку). Приобретая паи фонда, инвестор покупает сразу несколько фондов. Но возникает вопрос, зачем платить УК комиссионные. Происходит диверсификация не только по активам, но и по управляющим. Если в фонде фондов несколько фондов разных УК, то увеличивается вероятность, что при ошибке нескольких управляющих все же будут и те, кто угадал с движением рынка.

Конечно, возник данный тип фонда не в РФ - это западная затея. Издержки инвестора в фондах фондов должны быть минимальными: у УК фонда фондов, и у тех фондов, которые она покупает в свой портфель фонд фондов. На данный момент на рынке ПИФов издержки фондов далеко еще не минимальны. Организуются же еще и в маркетинговых целях, чтобы можно было себя как-то позиционировать среди 400 ПИФов.

Венчурные фонды или фонды особо рискованных инвестиций, могут быть только закрытого типа. Привлекают к себе особо крупных игроков рынка коллективных инвестиций, при этом минимальный "вход" исчисляется в миллионах рублей. Фонды этого типа занимаются особо рискованными операциями, и могут приносить сверх прибыль пайщикам. Но рассчитаны они не на частных лиц, а на корпорации, финансирующие те или иные проекты, которые считаются перспективными.

Фонд недвижимости - инвестирование в разрешенные категории недвижимости и активы имущественного характера. Этот тип фонда может быть только закрытым по срокам инвестирования и содержать в целом почти все те же активы, что и другие фонды. В основном это доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью, осуществляющих деятельность по проектированию, строительству зданий и сооружений, инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений, деятельность по реставрации объектов культурного наследия (памятников истории и культуры). В этот список входит также риэлтерская деятельность, недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество; строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества; проектно - сметная документация.

Под недвижимым имуществом законодательно установлено: земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все объекты, которые связаны с землей так, что их перемещение без несоразмерного ущерба их назначению невозможно. Также здания, сооружения, жилые и нежилые помещения, леса и многолетние насаждения, кондоминиумы, предприятия как имущественные комплексы. Исключением является недвижимое имущество, отчуждение которого запрещено законодательством Российской Федерации. Индексные фонды могут содержать денежные средства, включая иностранную валюту, и ценные бумаги, по которым рассчитывается индекс.

Ипотечные фонды могут быть только закрытого типа и могут состоять из денежных средств, включая иностранную валюту, государственные ценные бумаги РФ и субъектов РФ. Ипотечные фонды наиболее близки к фондам недвижимости. В целом, ипотечные фонды инвестируют средства в денежные требования по обязательствам, обеспеченным ипотекой. Стоит отметить, что, по сути, реальное разделение фондов по видам активов произошло только после вступления в силу Постановления ФКЦБ № 31/пс. "Об утверждении Приложения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов".

В нашей стране паевые инвестиционные фонды создавались по зарубежному образцу для совершенствования инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. В качестве основы была выбрана модель контрактных фондов (управляющая компания заключает договор с инвестором). Достоинства такой модели в российских условиях заключаются, во-первых, в том, что модель контрактных фондов сочетает в себе одновременно простоту и надежность. Также то, что контрактный фонд может быть создан без образования юридического лица, что позволяет избежать двойного налогообложения, которому подвергаются чековые инвестиционные (ЧИФы) и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) в России. Во-вторых, так как контрактный фонд - не акционерное общество (которое должно быть юридическим лицом), у него нет совета директоров, правления или дирекции, ему не требуется проводить общие собрания акционеров. Значит, не возникает трудностей, которые сейчас в России зачастую ставят в сложное положение акционерное общество со значительным числом акционеров. У этой конструкции есть и другие положительные эффекты, в частности, то, что самому фонду не нужен штат руководителей и служащих. Правда, они есть у управляющей компании и все равно требуют средств на свое содержание. Но поскольку управляющей компании разрешено управлять одновременно несколькими фондами, это позволяет снизить управленческие расходы.

А теперь подробнее остановлюсь на том, какие основные виды ПИФов можно выделить, исходя из различных параметров классификации. Любому частному инвестору очень важно хорошо знать виды паевых инвестиционных фондов и их отличия друг от друга, для того чтобы оптимально сформировать свой .

Итак, виды ПИФов можно классифицировать по нескольким параметрам. Рассмотрим отдельно классификацию этих инвестиционных инструментов по каждому из них.

Виды ПИФов (паевых инвестиционных фондов) по возможности покупки и продажи паев.

1. Открытые ПИФы – это фонды, в которых инвестор имеет возможность осуществить покупку или продажу пая в любой момент по текущей стоимости. Открытые паевые инвестиционные фонды подразумевают максимальную ликвидность инвестиций, и наибольшую свободу действий для инвестора.

Открытые ПИФы, как правило, являются наиболее доступными для широкого круга частных инвесторов, так как предусматривают возможность инвестирования даже в небольших суммах.

2. Интервальные ПИФы – это фонды, в правилах которых предусмотрены конкретные, заранее оговоренные интервалы времени для возможности покупки и продажи паев. Такой период, обычно составляющий 2 недели, должен предусматриваться не реже одного раза в год, чаще всего интервальные паевые инвестиционные фонды открывают возможность ввода-вывода средств 4 раза в год (ежеквартально).

В последнее время многие компании, управляющие интервальными фондами, практикуют продажу паев через биржи вне периода действия установленных интервалов.

3. Закрытые ПИФы – это фонды, открывающиеся на определенный срок, на протяжении которого паи не выкупаются. Период деятельности закрытого ПИФа обычно составляет не менее 5 лет (иногда – до 15 лет). Весь этот период инвестор не имеет права продать свой пай. Закрытые паевые инвестиционные фонды – это своего рода закрытые клубы для ограниченного круга частных инвесторов, созданные под конкретные инвестиционные проекты (например, строительство недвижимости или вложения в бизнес).

В закрытых ПИФах тоже иногда можно продать свой пай через биржу до истечения срока действия фонда, но только в том случае, если из числа инвесторов найдется желающий его купить, поскольку количество паев закрытого ПИФа всегда остается постоянным.

Закрытые паевые инвестиционные фонды обычно предполагают очень существенный объем инвестиций, который в основном исчисляется миллионами денежных единиц, поэтому подойдут только для состоятельных инвесторов.

Виды ПИФов (паевых инвестиционных фондов) по направлениям инвестирования.

1. Фонды акций – это ПИФы, которые инвестируют капитал преимущественно в акции различных предприятий. Потенциально такие паевые инвестиционные фонды можно назвать наиболее доходными, так как акции растут в цене быстрее других активов, но и, с другой стороны, более рискованными, поскольку они могут падать в цене так же быстро, как и расти. Кроме того, как известно, акция – это ценная бумага, не гарантирующая прибыль, ее доходность зависит от финансового результата предприятия.

Большинство инвесторов и финансовых аналитиков сходятся во мнении, что в фонды акций лучше всего инвестировать в долгосрочной перспективе.

Многие фонды акций вкладывают капитал преимущественно в так называемые “голубые фишки” – акции компаний, лидирующих на рынке в своих отраслях, либо в приближенные к ним компании. Доходность таких ПИФов будет меньше, но и риск потери капитала, соответственно, тоже. Паевые инвестиционные фонды, вкладывающие капитал в акции вновь созданных и развивающихся компаний, могут принести очень высокую доходность, но с большой долей вероятности в таких ПИФах можно потерять свой капитал.

Иногда фонды акций сочетают в своем инвестиционном портфеле консервативные голубые фишки и агрессивные бумаги развивающихся предприятий, проводя тем самым .

2. Фонды облигаций – это ПИФы, инвестирующие капитал, соответственно, в облигации. Эти ценные бумаги предполагают гораздо меньшую доходность, чем акции, но зато гарантируют ее. Доход в этом случае является точно прогнозируемым и фиксированным (облигация предусматривает заранее обусловленный доход). Фонды облигаций можно назвать консервативным инструментом для инвестирования.

3. Индексные фонды инвестируют капитал в акции компаний, занимающих ведущие позиции на фондовой бирже, которые включаются в расчет фондовых индексов (в России – ММВБ или РТС). Кто занимался торговлей на биржевых рынках, знает, как можно зарабатывать на фондовых индексах. В долгосрочной перспективе индексные фонды могут принести доходность, превосходящую доходность фондов акций, с относительно небольшими рисками.

4. Фонды денежного рынка – это ПИФы, большую часть инвестиционного портфеля которых занимают депозиты в банках. Небольшую долю капитала они могут при этом держать в акциях, облигациях, валюте, векселях, депозитных сертификатах. Эти паевые инвестиционные фонды являются самыми консервативными и обладают наименьшей доходностью, соответственно, и риск вложения в них минимален.

5. Фонды недвижимости инвестируют капитал в строительство объектов недвижимости. Преимущественно это паевые инвестиционные фонды закрытого типа, открывающиеся на достаточно длительный период, необходимый для того, чтобы построить планируемый объект и реализовать в нем все помещения. Доходность фондов недвижимости обычно невысока, но они традиционно продолжают оставаться привлекательным финансовым инструментом для состоятельных инвесторов.

6. Фонды прямых инвестиций открываются с целью поддержки определенного бизнеса. Другими словами, здесь собираются средства для того, чтобы запустить какое-либо производство или другую коммерческую структуру. Вкладывать средства в такой фонд довольно рискованно, в то же время, у фондов прямых инвестиций тоже есть свои приверженцы.

7. Фонды смешанных инвестиций – это ПИФы, вкладывающие капитал в разные финансовые активы – любые из вышеперечисленных. Как правило, это разные виды ценных бумаг, а также в определенных пропорциях. Исходя из того, какой актив преобладает в инвестиционном портфеле фонда смешанных инвестиций, можно делать вывод о его предполагаемой доходности и уровне риска. Инвестирование в такие ПИФы дает возможность инвестору даже с небольшим капиталом провести широкую диверсификацию рисков.

8. Фонды фондов . Есть и такой вариант, под которым подразумевается инвестирование в паи других ПИФов. В этом случае компания по управлению активами занимается отбором лучших паевых инвестиционных фондов на рынке и инвестирует в них капитал своего фонда.

Существуют и некоторые другие виды паевых инвестиционных фондов, которые я не буду здесь затрагивать, поскольку в странах СНГ они пока не получили широкого распространения.

Виды ПИФов (паевых инвестиционных фондов) по отраслевому признаку.

1. Отраслевые ПИФы – фонды, инвестирующие в предприятия (ценные бумаги) какой-то определенной отрасли: определенный вид промышленности, сельского хозяйства и т.д.

2. Универсальные ПИФы – фонды, вкладывающие средства в любые предприятия, независимо от их отраслевой принадлежности.

Это все виды паевых инвестиционных фондов, о которых я хотел рассказать. Каждый вид ПИФа обладает своими преимуществами и недостатками, поэтому нельзя однозначно утверждать, что какой-то из них лучше, а какой-то хуже. Выбор ПИФа для инвестирования во многом зависит от и личных предпочтений каждого инвестора.

На этом все. В последующих публикациях я еще не раз вернусь к теме паевых инвестиционных фондов и других вариантов инвестирования капитала. Оставайтесь с нами и учитесь грамотно вести управление личными финансами. До новых встреч на !

Согласно законодательству выделяют 3 типа ПИФов : открытые, интервальные и закрытые.

1. Открытый фонд (ОПИФ)

Пай открытого фонда можно купить и продать в любой рабочий день . Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого фонда инвестируются в высоколиквидные активы .

Открытые фонды должны держать свои активы лишь в высоколиквидной форме. К таким активам относят:

Государственные ценные бумаги (при этом доля гособлигаций одного выпуска должна составлять не более 35 % всего активов фонда)

Муниципальные ценные бумаги

Акции и облигации российских АО (стоимость ценных бумаг одного эмитента не может составлять более 20 % стоимости всех активов фонда)

Акции и облигации зарубежных компаний (доля таких активов не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)

Ценные бумаги других государств

Банковские счета (доля денежных средств на счетах в одном банке не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)

Одной из разновидностью ОПИФ являются индексные фонды, покупающие акции в соответствии с пропорцией, воспроизводящей структуру индексов, таких как ММВБ, PTC. Преимуществом такого типа ПИФов являются низкие издержки , так как состав портфеля пересматривается относительно редко, только когда изменяется состав самого индекса, не требуется дорогой аналитической поддержки.

2. Интервальный фонд (ИПИФ)

Основным отличием от ОПИФа является то, что паи можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал.

3. Закрытый фонд (ЗПИФ)

Характерной особенностью фонда является то, что инвестор может купить паи только при формировании (или доп. выпуске), а предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. В таком фонде имеется фиксированное количество паев . Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков. Кроме того, если это указано в ПДУ, то пайщики такого фонда могут регулярно получать доход от доверительного управления.

Отсутствие возможности погасить пай в короткие сроки обуславливает возможность управляющей компании инвестировать имущество фонда в низколиквидные активы , например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты. Кроме того, ЗПИФы не платят налог на имущество и прибыль, пайщики платят налог на доход только при погашении пая.

Типы ПИФов могут меняться: ПИФы могут быть преобразованы из закрытого в интервальный, а из интервального в открытый.

Каждый из типов фондов имеет свои плюсы и минусы . Открытые фонды обеспечивают большую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные и закрытые фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда. Поэтому помимо всех видов ценных бумаг, которые могут принадлежать открытому фонду активы закрытого ПИФа могут так же составлять:

Недвижимость и имущественные права на недвижимость

Жилищные сертификаты

При этом государственные облигации одного выпуска не могут превышать 30 % всех активов интервального фонда, ценные бумаги непризнанных эмитентов в совокупности со стоимостью недвижимости - не более 65 %, а стоимость ценных бумаг признанных эмитентов в совокупности со средствами в банковских вкладах - не менее 35 %, в соответствии с нашим законодательством.

Отдельно выделим особую группу паевых фондов - для квалифицированных инвесторов. Данные фонды могут быть как закрытыми, так и интервальными, а инвестиционные паи - ограничены в обороте. Кроме того, не допускается раскрытие информации, а тем более владение паями лицами, не являющимися квалифицированными инвесторами. Тем не менее, паи фондов для квалифицированных инвесторов имеют обращение на биржах ММВБ и РТС, но торги происходят в специальных закрытых режимах.