Moody's отозвало все рейтинги по национальной шкале в России. Moody's (Мудис) - это Международное рейтинговое агентство moody's investors service

10.09.2023

Самые известные и самые старые рейтинговые агентства. В чем-то их история сходна, но в чем-то и отличается. И если в случае с Standard & Poor’s начало пути было пусть и сложным, но все же безоблачным, то об агентстве Moody’s этого сказать нельзя…

Рейтинговое агентство Moody’s: первое появление

Moody’s – рейтинговое агентство , полное название которого Moody’s Investors Service. Оно является дочерней организацией Moody’s Сorporation. Занимается присвоением кредитных рейтингов, исследованиями и анализом рисков. Переживало открытие дважды, что можно вполне назвать беспрецедентным явлением.

Агентство Moody’s ведет свою историю от двух компаний, созданных Джоном Муди. В 1900 году он опубликовал свою первую оценку рынка под названием «Руководство Moody’s для промышленных и прочих ценных бумаг», а также основал John Moody & Company. Издание представило подробные статистические данные, касающиеся акций и облигаций финансовых институтов, правительственных учреждений, производства, горной промышленности, коммунальных услуг и предприятий пищевой промышленности. Он пережил ранний успех, продав свой первый тираж в первые два месяца.

Однако в 1907 возникает финансовый кризис, подпитанный несколькими глобальными изменениями в финансовой структуре страны, в том числе созданием Федерального резерва. В этой связи возник повышенный спрос на аналитическую информацию, особенно на независимые оценки кредитоспособности. Развитие в Соединенных Штатах разветвленной системы железнодорожного сообщения привело к росту эмиссий корпоративных облигаций для их финансирования и, следовательно, к расширению рынка данных ценных бумаг, который, в конечном итоге, в несколько раз превысил объемы рынков других стран.

После краха фондового Джон Муди был вынужден продать свой бизнес в связи с нехваткой капитала.

Триумфальное возвращение Moody’s

Муди вернулся спустя 2 года, в 1909-м, с новой публикацией, сосредоточенной исключительно на анализе, для всех желающих инвестировать в железнодорожные проекты с оценкой вероятных рисков. Она имела большой успех.

Несмотря на то, что Муди признавал, что концепция рейтинговых оценок «не была совершенно оригинальной», он был первым, кто опубликовал рейтинги широко и в доступном формате.

Муди также был первым, кто ввел абонентскую плату для инвесторов. В 1913 году он расширил руководство, включив в него промышленные предприятия и коммунальные услуги. Новое руководство стало предлагать также рейтинг государственных ценных бумаг.

В следующем году основывается Moody’s Investors Service. Далее возникают и активизируются и другие рейтинговые агентства, действовавшие на территории США, в том числе предшественники «большой тройки» международных рейтинговых агентств: Poor’s в 1916 году, Standard в 1922 году и Fitch в 1924 году.

Moody’s Investors Service расширяет свое внимание на рейтинги для облигаций Штатов и местных органов власти в 1919 году, а к 1924 году агентство номинально охватывает почти весь рынок облигаций США.

Moody’s как инвестиционный ориентир

Отношения между рынком облигаций США и международными рейтинговыми агентствами получили дальнейшее развитие в 1930 году. Из-за роста банковского рынка и перспектив инвестиционных финансовых проектов, инвесторы вновь призвали к повышению прозрачности, что привело к созданию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

В результате, в 1936 году вводится новое правило, запрещающее банкам инвестировать в спекулятивные ценные бумаги («мусорные облигации» по современной терминологии), что является отправной точкой для появления отдельных рейтинговых оценок, более привычных для современных инвесторов. Банкам разрешается вкладывать средства только в облигации инвестиционного класса по рейтингу Moody’s, наряду со стандартным рейтингом от агентства Fitch. В последующие десятилетия аналогичные требования были утверждены для всех агентств.

В 1962 году рейтинговое агентство Moody’s было куплено Dun & Bradstreet – компанией, занимающиеся сбором и каталогизацией кредитной информации. Несмотря на это, организации по-прежнему в значительной степени работают независимо друг от друга.

В конце 1960-х и 1970-х годов количество эмитентов ценных бумаг сильно возросло, что повлекло за собой и укрупнение рейтинговых агентств, юрисдикция которых стала распространяться не только на США, но и на весь мир.

Деятельность рейтинговых агентств стала явно монетизированной: в 2005 году агентством Moody’s была предоставлена статистика, которая дала понять, что 90% доходов международных рейтинговых агентств получено от сборов от эмитентов.

Деятельность агентства Moody’s в наши дни

Отмена Бреттон-Вудской системы в 1971 году привела к либерализации финансовых правил и глобальной экспансии на рынки капитала в 1970-х и 1980-х гг.

В 1975 году SEC изменила свое минимальные требования к капиталу для брокеров-дилеров, используя систему кредитных рейтингов. Moody’s и девять других учреждений (за счет консолидации их количество в дальнейшем уменьшилось) были определены SEC как «национально признанные статистические рейтинговые организации» (NRSROs).

В 1980-х из-за расширения глобального рынка капитала, агентство Moody’s открыло свой первый зарубежный офис в Японии (1985 год), а затем офисы в Англии (1986 год), Франции (1988 год), ФРГ (1991 год), Гонконге (1994 год), Индии (1998 год) и КНР (2001 год). Количество облигаций, оцениваемых Moody’s и всей «большой тройки» агентств, существенно выросло.

Не такой уж и прозрачный

Однако назвать работу агентства совсем уж безоблачной было бы некорректно: в 1990-е и 2000-е годы его деятельность привлекла к себе более пристальное внимание, так как Moody’s был предъявлен иск, а департаментом юстиции США, после краха компании Enron, ипотечного и финансового кризиса последующих лет, инициировано расследование.

Шкалы рейтингов

Со времени разработки первых определений рейтингов облигаций в 1909 году количество рейтингов агентства Moody’s существенно выросло. Сегодня Moody’s оперирует 32 системами, и их число растет с каждым годом. Если рейтинги по национальной шкале, присваиваемые в пределах каждой страны, рассматривать в качестве отдельной системы, общее число рейтинговых систем превысит 40 .

Группа рейтингов	Рейтинги

	Рейтинги среднесрочных долговых обязательств
	Рейтинги краткосрочных обязательств
	Рейтинги эмитента
	Структурированное финансирование
	Рейтинги муниципальных обязательств (США)
	Корпоративные рейтинги
	Рейтинги вероятности дефолта
	Оценка размера потерь при дефолте
	Оценка качества ковенантов
	Рейтинги ликвидности эмитентов спекулятивного класса
	Рейтинги банковских депозитов
	Рейтинги прочих старших обязательств американских банков

	Рейтинги финансовой устойчивости страховщиков (РФУС)
	Рейтинги фондов денежного рынка и облигационных фондов
	Рейтинги по национальной шкале
Страновые потолки	Страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в иностранной валюте
	Страновой потолок для рейтингов банковских депозитов в иностранной валюте
	Страновой потолок для облигаций и прочих долговых обязательств в национальной валюте
	Страновой потолок для рейтингов депозитов в национальной валюте
Прочие некредитные рейтинги	Рейтинги фондов акций
	Рейтинги рыночных рисков
	Рейтинги качества услуг инвестиционных управляющих
	Рейтинги качества услуг сервисных агентов
	Рейтинги качества операционной деятельности хедж-фондов
	Рейтинги волатильности денежных потоков по портфелям недвижимости
	Рейтинги качества услуг общих представителей
	Рейтинги качества услуг доверенных лиц
	Рейтинги качества деятельности и волатильности доходов синдикатов Ллойда
	Категории гибридных ценных бумаг

Общие кредитные рейтинги

Рейтинги долгосрочных долговых обязательств корпоративных эмитентов

Присваиваемые агентством Moody’s рейтинги долгосрочных обязательств представляют собой мнения об относительном кредитном риске долговых обязательств с фиксированным доходом с первоначальным сроком погашения в один год и более. Они отражают возможность того, что какое-то финансовое обязательство не будет выполнено так, как обещано. Такие рейтинги присваиваются по глобальной (международной) шкале Moody’s и отражают вероятность дефолта и каких-либо финансовых потерь в случае дефолта .

Рейтинг	Значение
Aaa	Долговые обязательства с рейтингом Ааа считаются обязательствами наивысшего качества с минимальным кредитным риском.
Aa	Долговые обязательства с рейтингом Аа считаются обязательствами высокого качества с очень низким кредитным риском.
A	Долговые обязательства с рейтингом А рассматриваются как обязательства повышенной средней категории и подвержены низкому кредитному риску.
Baa	Долговые обязательства с рейтингом Baa подвержены умеренному кредитному риску. Они рассматриваются как обязательства средней категории и, как таковые, могут обладать определенными спекулятивными характеристиками.
Ba	Долговые обязательства с рейтингом Ва считаются имеющими черты, характерные для спекулятивных инструментов, и подвержены существенному кредитному риску.
B	Долговые обязательства с рейтингом B рассматриваются как спекулятивные и подвержены высокому кредитному риску.
Caa	Долговые обязательства с рейтингом Caa считаются обязательствами очень низкого качества и подвержены очень высокому кредитному риску.
Ca	Долговые обязательства с рейтингом Ca являются высоко спекулятивными и, вероятно, находятся в состоянии дефолта либо близки к дефолту. При этом существует некоторая вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по нему.
C	Долговые обязательства с рейтингом C представляют собой класс облигаций с самым низким рейтингом и обычно находятся в состоянии дефолта. При этом вероятность выплаты основной суммы долга и процентов по таким облигациям мала.

Примечание. К каждой общей рейтинговой категории – от Аа до Саа включительно – агентство Moody’s добавляет цифровые модификаторы 1, 2 и 3. Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории; модификатор 2 указывает на положение в середине диапазона, модификатор 3 указывает, что обязательство находится в нижней части этой общей рейтинговой категории.

Специальные (отраслевые) рейтинги

Рейтинги финансовой устойчивости банков (РФУБ)

Присваиваемые агентством Moody’s рейтинги финансовой устойчивости банков (Bank Financial Strength Ratings – BFSRs) представляют собой мнение агентства Moody’s о внутренней устойчивости и надежности банка и, как таковые, исключают некоторые внешние кредитные риски и элементы кредитной поддержки, которые учитываются при присвоении рейтингов банковских депозитов. Рейтинги финансовой устойчивости банков могут присваиваться агентством Moody’s не только коммерческим банкам, но и другим видам финансовых институтов, таким как международные банки развития, спонсируемые правительствами финансовые институты и национальные финансовые институты развития.

В отличие от рейтингов банковских депозитов агентства Moody’s, рейтинги финансовой устойчивости банков не оценивают вероятность своевременного погашения банком своих обязательств. Вместо этого рейтинги финансовой устойчивости оценивают вероятность того, что банку может потребоваться помощь третьих сторон, например, его собственников, его отраслевой группы или государственных институтов.

Рейтинги финансовой устойчивости банков не учитывают вероятность получения банком внешней поддержки подобного рода. Не учитывают они и рисков, возникающих вследствие действий правительства, которые могут повлиять на способность банка выполнить свои платежные обязательства в национальной или в иностранной валюте.

В число факторов, учитываемых при присвоении рейтингов финансовой устойчивости банков, входят элементы, свойственные данному конкретному банку, такие как его основные финансовые показатели, рыночные позиции, диверсификация деятельности и активов. Хотя рейтинги финансовой устойчивости банков не включают перечисленные выше внешние факторы, они, тем не менее, учитывают другие факторы риска, свойственные операционной среде, в которой действует банк, включая стабильность и перспективы экономики в целом, структуру и относительную непрочность финансовой системы, а также качество банковского регулирования и надзора .

Рейтинг	Значение
A	Банки, имеющие рейтинг A, обладают превосходной самостоятельной финансовой устойчивостью. Обычно такой рейтинг получают организации, имеющие максимально высоко оцениваемые и прочные рыночные позиции и сильные финансовые показатели, они действуют в абсолютно предсказуемой и стабильной операционной среде.
B	Банки, имеющие рейтинг B, обладают высокой самостоятельной финансовой устойчивостью. Обычно такой рейтинг получают организации, имеющие высоко оцениваемые и прочные рыночные позиции и хорошие финансовые показатели, они действуют в предсказуемой и стабильной операционной среде.
C	Банки, имеющие рейтинг С, обладают достаточной самостоятельной финансовой устойчивостью. Обычно такой рейтинг получают организации, имеющие достаточно ограниченные, но, тем не менее, хорошие рыночные позиции. Эти банки демонстрируют либо удовлетворительные финансовые показатели, действуя в предсказуемой и стабильной операционной среде, либо хорошие финансовые показатели, действуя в менее предсказуемой и менее стабильной операционной среде.
D	Банки, имеющие рейтинг D, проявляют ограниченную самостоятельную финансовую устойчивость и временами испытывают необходимость во внешней поддержке. Рейтинги этих организаций могут быть ограничены одним или несколькими факторами, такими как слабые рыночные позиции, недостаточные по одному или нескольким аспектам финансовые показатели, непредсказуемая и нестабильная операционная среда, в которой они работают.
E	Банки, имеющие рейтинг E, проявляют весьма ограниченную самостоятельную финансовую устойчивость и имеют высокую вероятность периодического получения внешней поддержки или необходимость в такой поддержке. Рейтинги этих организаций могут быть ограничены одним или несколькими факторами, такими как слабые и ограниченные рыночные позиции, в значительной степени недостаточные по одному или нескольким аспектам финансовые показатели, чрезвычайно непредсказуемая или нестабильная операционная среда, в которой они работают.

Примечание. Для того чтобы показать, что некоторые банки попадают в промежуточные категории, в этих случаях к рейтингам категории ниже “А” будет добавляться модификатор “+”, а к рейтингам категории выше “Е”– модификатор “-”.

Агентство Moody’s - авторитетное международное рейтинговое агентство. В рамках своей деятельности специалисты агентства присваивают кредитные рейтинги, занимаются исследованиями и прогнозами, а также анализом рынков. В Moody’s Investors Service работает более 4,5 тысяч экспертов, филиалы компании представлены в 26 странах мира. В арсенале организации находятся более 40 различных рейтинговых систем. Вот только некоторые из них: общие кредитные рейтинги, специальные отраслевые рейтинги, страновые потоки, некредитные рейтинги. Число оценочных систем растет с каждым годом. Инвесторы по всему миру пользуются исследованиями аналитиков агентства для точного определения кредитных рисков, постоянно отслеживают градации и относятся с должным вниманием к изменению рейтингов. Например, присваиваемые агентством Moody’s рейтинги долгосрочных обязательств представляют собой мнения об относительном кредитном риске долговых обязательств с фиксированной выгодой с первоначальным сроком погашения более одного года. Они отражают возможность того, что финансовое обязательство не будет выполнено так, как обещано. Такие рейтинги присваиваются по глобальной международной шкале Moody’s и отражают вероятность дефолта и каких-либо финансовых потерь в этом случае. Кроме того, существуют рейтинги финансовой устойчивости банков, здесь отражаются показатели о внутренней устойчивости и надежности банка, которые исключают некоторые внешние кредитные риски и элементы кредитной поддержки. Рейтинги финансовой устойчивости банков могут присваиваться агентством Moody’s не только частным банкам, но и другим видам финансовых институтов, таким как международные банки развития, финансируемые правительствами финансовые институты и национальные финансовые институты развития.

- Aaa - очень высокая способность выполнять свои долговые обязательства.
- Aa - высокая способность выполнять свои долговые обязательства.
- A - умеренно высокая способность, есть возможность неблагоприятных перемен.
- Baa - достаточная способность выполнять свои долговые обязательства, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен.
- Ba - вне опасности в краткосрочной перспективе.
- B - более высокая уязвимость при наличии неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий, однако имеется возможность исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме.
- Caa - существует потенциальная возможность невыполнения долговых обязательств.
- Ca - высокая вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств.
- C - в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства, но платежи или выполнение долговых обязательств продолжаются.

На сегодняшний день агентство управляет 32 системами, и их число возрастает с каждым годом.

Ааа – обозначает присвоение организации наивысшего рейтинга с минимальным кредитным риском;
Аа – с очень низким кредитным риском;
А – сюда относятся организации, которые склонны к низкому риску;
Ваа – организации данной категории предрасположены к умеренному кредитному риску;
Ва – этим организациям присущи спекулятивные черты и они подвержены значительному риску;
В – спекулятивные организации, подверженные высокому риску;
Саа – долговые обязательства этих организаций подвержены очень высокому риску;
Са – данные организации очень близки к дефолту;
С – дефолтные организации, имеющие очень низкий рейтинг.

Рейтинги финансовой устойчивости банков оценивают необходимость банков в помощи со стороны собственников или государственных институтов. Но они не учитывают рисков, которые могут возникнуть в результате действий со стороны правительства и которые могут сказаться на платежеспособности банка. Не оценивают рейтинги финансовой устойчивости банков и возможность поддержки банка с внешней стороны.

Позиция на рынке, финансовые показатели, переориентация рынков сбыта – это те факторы, которые имеют большое значение при определении рейтинга финансовой устойчивости банка. Шкала для определения рейтинга финансовой устойчивости банка:

А – банки рейтинга А имеют замечательную финансовую устойчивость.
В – банки, обладающие этим рейтингом, имеют высокую финансовую устойчивость. Такие организации имеют высокие финансовые показатели и надежные рыночные позиции.
С – организации, имеющие стабильную финансовую устойчивость.
D – банки, имеющую ограниченую финансовую устойчивость, и иногда нуждаются во внешней поддержке. Эти банки имеют слабые позиции на рынке и нестабильную операционную среду.
Е – банки, сильно нуждающиеся во внешней поддержке, их финансовая устойчивость ограничена. Эти банки ограничены и нестабильны.

Для просмотра данного элемента установите Flash Player